Con una mossa tanto attesa quanto risoluta, la Federal Reserve ha dato avvio a un nuovo corso della sua politica monetaria, decretando una riduzione dei tassi di interesse di 50 punti base. Si tratta di una decisione che, oltre a segnare un netto cambio di direzione rispetto al ciclo restrittivo adottato negli ultimi anni, apre nuove prospettive per il contesto macroeconomico globale. Questo intervento porta il tasso di riferimento della banca centrale americana al range compreso tra il 4,75% e il 5%, ponendo fine alla più rigida fase di stretta monetaria dal periodo della Grande Recessione.
Il mutato contesto inflazionistico e la fine del ciclo restrittivo
La decisione del FOMC (Federal Open Market Committee), sebbene non unanime, si inserisce in un contesto di crescente ottimismo circa l’andamento dell’inflazione. Dopo mesi di pressioni sui prezzi, dovute a dinamiche di domanda post-pandemica e a perturbazioni delle catene di approvvigionamento globali, i più recenti dati indicano un graduale avvicinamento al target del 2%, obiettivo fondamentale del mandato della Fed.
Source: September 18, 2024 FOMC Summary of Economic Projections and Bondsavvy calculations
La scelta di ridurre i tassi di mezzo punto percentuale riflette, da un lato, la consapevolezza che il ciclo restrittivo abbia svolto il suo compito di contenimento delle dinamiche inflattive, e, dall’altro, la necessità di stimolare la crescita economica, evitando di soffocare un’espansione ancora fragile. Le parole del presidente Jerome Powell, pronunciate con estrema cautela durante la conferenza stampa post-riunione, hanno delineato chiaramente questa doppia finalità: preservare una crescita sostenuta e allo stesso tempo evitare il rischio di una nuova ondata inflazionistica.
Prospettive di politica monetaria: un percorso scandito dai dati
Nonostante il marcato intervento di riduzione dei tassi, Powell ha sottolineato che il percorso di politica monetaria rimarrà estremamente data-driven, ovvero dipendente dall’analisi puntuale dei dati macroeconomici. Ciò significa che non è stato avviato un ciclo automatico di tagli, ma che ciascuna decisione sarà ponderata con attenzione sulla base delle condizioni economiche prevalenti. La Fed ha già delineato una potenziale ulteriore riduzione entro la fine dell’anno, con un possibile nuovo taglio di 50 punti base, ma nulla verrà lasciato al caso o alla fretta.
Le previsioni della Federal Reserve riflettono un orizzonte temporale più ampio, con una possibile discesa del tasso di riferimento al 3,5% entro il 2025 e al 3% entro il 2026, segnalando una graduale normalizzazione della politica monetaria, accompagnata da una lenta ma costante ripresa dell’economia. Tuttavia, la banca centrale americana è consapevole che il percorso verso la piena stabilità dei prezzi e la massima occupazione sarà tutt’altro che lineare.
Il commento di Powell: un’economia resiliente, ma sotto osservazione
Durante il suo intervento, Powell ha voluto rassicurare i mercati circa la solidità dell’economia americana, definendola “resiliente” e in grado di sopportare eventuali shock esterni. La crescita del PIL è stimata attorno al 2% per l’anno in corso, mentre il tasso di disoccupazione dovrebbe stabilizzarsi intorno al 4,4%, un livello considerato pienamente compatibile con una situazione di equilibrio del mercato del lavoro.
Tuttavia, il presidente della Fed ha voluto mantenere un approccio cauto, sottolineando come il cammino verso una piena normalizzazione delle condizioni economiche rimanga incerto. L’economia americana, sebbene in ripresa, continua a essere influenzata da numerose variabili, tra cui l’evoluzione delle tensioni geopolitiche, la volatilità del mercato energetico e le dinamiche inflazionistiche globali. Powell ha inoltre ribadito l’importanza dell’indipendenza della Federal Reserve rispetto alle pressioni politiche, un punto cruciale in un momento storico in cui le decisioni economiche sono frequentemente oggetto di scrutinio da parte del mondo politico.
Reazioni dei mercati: tra cautela e attese
L’annuncio del taglio dei tassi ha prodotto reazioni contrastanti sui mercati finanziari.. Gli investitori, se da un lato hanno accolto positivamente la riduzione del costo del denaro, dall’altro si sono mostrati prudenti circa le prospettive future, in particolare dopo che Powell ha chiarito che la Fed non si impegnerà a una serie di tagli automatici.
In questo contesto, le aspettative di mercato rimangono incerte, con alcuni operatori che scommettono su una nuova riduzione dei tassi di 25 punti base già nelle prossime riunioni, mentre altri prevedono una fase di attesa, in cui la Fed potrebbe adottare un approccio più attendista, monitorando l’andamento dell’economia prima di intraprendere ulteriori azioni.
La riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve rappresenta un segnale importante di cambiamento nella politica monetaria americana, ma non un abbandono della prudenza. In un contesto globale complesso e sfidante, la Fed sta cercando di bilanciare la necessità di sostenere la crescita economica con l’obiettivo di mantenere sotto controllo le pressioni inflazionistiche. Questo nuovo corso, sebbene ricco di incertezze, mostra una banca centrale determinata a garantire la stabilità e la resilienza dell’economia, preservando nel contempo l’indipendenza e la credibilità delle proprie decisioni.
