Negli ultimi anni, l’economia russa è stata oggetto di un’analisi complessa e contraddittoria. Da un lato, il PIL russo sembra evidenziare una ripresa sorprendente con una crescita del 3,9% prevista per il 2024. Dall’altro, gli indicatori macroeconomici e l’evoluzione delle politiche monetarie e fiscali indicano una crisi profonda e strutturale, mascherata solo superficialmente da un’espansione indotta dalle spese militari. Questo articolo fornirà un’analisi tecnica e approfondita della situazione economica russa, esplorando i principali driver della crisi, le implicazioni delle politiche adottate e le prospettive future per l’economia del paese.
Una crescita economica apparente: Il ruolo delle spese militari
La crescita del PIL russo al 3,9% nel 2024, rispetto al 3,6% del 2023, può apparire come un segnale positivo in un contesto globale caratterizzato da incertezze economiche e recessioni, come nel caso della Germania e di gran parte dell’Eurozona. Tuttavia, questa apparente ripresa è in gran parte sostenuta da un’espansione senza precedenti della spesa pubblica militare e di sicurezza interna. Secondo i dati ufficiali, il budget militare per il 2025 è stato aumentato del 25%, arrivando a 13.500 miliardi di rubli, pari a oltre 140 miliardi di dollari. Questo incremento rappresenta l’8,1% del PIL e circa un terzo dell’intera spesa pubblica.
L’aumento delle spese militari ha un effetto moltiplicativo temporaneo sul PIL, ma la sua sostenibilità a lungo termine è discutibile. I fondi destinati alla difesa e alla sicurezza riducono le risorse disponibili per altri settori economici essenziali, come il welfare, che ha subito un taglio del 16%. In un’economia moderna e complessa, un tale sbilanciamento potrebbe generare effetti negativi, riducendo la capacità produttiva complessiva del paese e limitando la crescita reale a lungo termine.
Il Collasso del Rublo: cause e conseguenze
L’evoluzione del rublo è un indicatore chiave della crisi economica russa. Dopo l’invasione dell’Ucraina, la valuta ha subito una serie di oscillazioni significative. Inizialmente, la Banca Centrale Russa è riuscita a stabilizzare il rublo attraverso un forte aumento dei tassi di interesse e un controllo delle riserve valutarie. Tuttavia, queste misure non hanno potuto sostenere a lungo la pressione esercitata dalle sanzioni internazionali e dalle difficoltà di accesso al mercato finanziario globale.
Andamento storico euro/rublo. Fonte: Yahoo Finance
Attualmente, per acquistare un dollaro sono necessari oltre 96 rubli, con una svalutazione del 45% rispetto ai minimi registrati. Questo ha portato a un aumento significativo dei costi di importazione, incidendo sull’inflazione, che è risalita al 9,1% nell’agosto 2024, dopo essere scesa a un minimo del 2,3% nella primavera del 2023. Un’inflazione elevata, combinata con un rublo debole, crea una situazione di stagflazione che complica ulteriormente le possibilità di ripresa economica.
Le politiche monetarie della Banca Centrale Russa
La Banca Centrale Russa ha adottato una politica monetaria restrittiva, aumentando i tassi di interesse dal 7,5% al 19% in meno di un anno e mezzo. L’obiettivo principale è stato quello di frenare l’inflazione e di stabilizzare la valuta, ma le misure hanno avuto effetti collaterali significativi. L’aumento dei tassi ha reso più costoso il credito per le imprese e i consumatori, limitando la capacità di investimento e la domanda interna. Inoltre, con un livello di tassi così elevato, le imprese russe faticano a competere sui mercati internazionali e ad attrarre investimenti esteri.
In un contesto di sanzioni e isolamento economico, la politica della Banca Centrale russa appare come un tentativo disperato di trattenere capitali e impedire l’ulteriore svalutazione della valuta. Tuttavia, senza la possibilità di accedere ai mercati globali e con riserve valutarie bloccate, queste misure hanno un impatto limitato e potrebbero non bastare a prevenire ulteriori crisi valutarie nel breve termine.
Il contesto delle sanzioni internazionali e l’isolamento economico
L’efficacia delle sanzioni economiche imposte dall’Occidente ha messo in evidenza la vulnerabilità strutturale dell’economia russa. Tagliata fuori dai mercati finanziari internazionali, la Russia ha dovuto cercare alternative attraverso triangolazioni commerciali con paesi amici, come l’Azerbaijan. Tuttavia, tali operazioni comportano costi elevati e non sono sufficienti a compensare la mancanza di accesso diretto a dollari ed euro, vitali per il funzionamento di un’economia globalizzata.
Le riserve valutarie russe, che ammontavano a 630 miliardi di dollari prima dell’inizio della guerra, sono ora scese a 614 miliardi, ma gran parte di queste sono bloccate nei mercati occidentali. Considerando che circa 190 miliardi di dollari sono in oro, le risorse realmente disponibili sono limitate. Questa scarsità di valuta estera pone la Russia in una posizione difficile, costringendo il governo a ricorrere a misure protezionistiche e a svalutare ulteriormente il rublo per mantenere un equilibrio interno.
Implicazioni per il settore industriale e il mercato del lavoro
La militarizzazione crescente dell’economia russa ha avuto ripercussioni dirette anche sul mercato del lavoro e sul settore industriale. Con oltre 2,4 milioni di persone impiegate nelle forze armate, molte delle quali sottratte ad altri settori produttivi, l’economia soffre di una carenza cronica di manodopera, soprattutto qualificata. Questo fenomeno ha colpito duramente le imprese agricole e manifatturiere, che faticano a reperire personale per mantenere i livelli di produzione.
L’impatto a lungo termine potrebbe essere devastante: la perdita di capitale umano e la riduzione della capacità produttiva potrebbero ridurre ulteriormente la competitività della Russia sui mercati globali, aggravando la dipendenza da settori come quello energetico, che, sebbene redditizio, non è sufficiente a garantire una crescita diversificata e sostenibile.
Prospettive Future e Rischi Geopolitici
L’attuale politica economica della Russia sembra focalizzarsi sul breve termine, con un’enfasi sulle spese militari per sostenere un conflitto prolungato e mantenere il controllo interno. Tuttavia, questa strategia comporta un rischio significativo. Il prolungamento del conflitto in Ucraina e l’incapacità di attrarre investimenti esteri mettono a dura prova le finanze pubbliche. A fronte di una crisi economica interna sempre più evidente, Putin potrebbe trovarsi costretto a ridurre gli impegni bellici o a cercare nuove alleanze economiche.
Un altro fattore da considerare è la dipendenza crescente della Russia dalla Cina, che potrebbe sfruttare la situazione di isolamento per ottenere condizioni commerciali favorevoli. Questo scenario, sebbene vantaggioso nel breve termine, aumenta la dipendenza russa da un singolo partner economico, esponendola a ulteriori rischi geopolitici e limitando la sua capacità di manovra internazionale.
La necessità di una riforma strutturale
La crisi economica russa non è solo il risultato di sanzioni o di scelte politiche contingenti; si tratta di una crisi strutturale che richiede riforme profonde per garantire la sostenibilità a lungo termine. L’illusione di una crescita basata sulle spese militari e sulla protezione della valuta attraverso tassi di interesse elevati non può sostituire una diversificazione economica necessaria e un’apertura ai mercati globali. Senza un cambiamento significativo nelle politiche interne e un allentamento delle tensioni geopolitiche, l’economia russa rischia di entrare in una fase di stagnazione prolungata, compromettendo non solo la stabilità interna ma anche il suo ruolo sulla scena internazionale.
In conclusione, il vero nemico del Cremlino potrebbe rivelarsi proprio la crisi economica interna, capace di erodere la capacità del paese di sostenere i suoi impegni internazionali e di mantenere un equilibrio sociale ed economico adeguato.
